Impulsado por la memoria impulsada por la IA y la demanda de NAND, Micron logró una rentabilidad récord en el tercer trimestre del año fiscal 2026. Como parte del triopolio global de DRAM con Samsung y SK Hynix, registró ingresos netos GAAP de 28,24 mil millones de dólares, un aumento interanual del 1,398 %, mientras que los ingresos trimestrales aumentaron un 346 % interanual, superando los ingresos totales del trimestre anterior. Los ingresos de DRAM alcanzaron los 31.300 millones de dólares (+340,8% interanual) y los ingresos de NAND 9.900 millones de dólares (+360% interanual), mientras que los ingresos de HBM aún no están segmentados dentro de los resultados de DRAM.
El director ejecutivo de Micron, Sanjay Mehrotra, afirmó que sus resultados récord en el tercer trimestre y sus sólidas perspectivas en el cuarto trimestre reflejan el valor estratégico crítico de la memoria en la era de la IA. La empresa está ampliando las inversiones en tecnología, productos y fabricación para satisfacer la creciente demanda, con acuerdos estratégicos con clientes (SCA) de varios años que estabilizan el desempeño financiero a largo plazo.
Aspectos financieros clave
El margen bruto saltó del 37,77% al 84,6% interanual. El flujo de caja operativo trimestral aumentó a 25.400 millones de dólares y el flujo de caja libre a 18.300 millones de dólares, casi duplicándose ambos de forma secuencial. Las ganancias por acción diluidas aumentaron a 24,67 dólares desde 1,68 dólares interanual, y el efectivo total y las reservas invertibles alcanzaron los 30.200 millones de dólares.
Todos los segmentos de negocios generaron un crecimiento de ingresos de tres dígitos: Nube ($13,8 mil millones, +307%), Centro de datos central ($11,5 mil millones, +653%), Móvil y cliente ($11,5 mil millones, +254%) y Automotriz e integrado ($4,6 mil millones, +311%). El desarrollo de la IA convierte el rendimiento y la capacidad de la memoria en bases centrales para los sistemas de IA modernos, convirtiendo la memoria en una infraestructura clave de IA. Micron aumentó drásticamente los precios de los chips en el tercer trimestre: los ASP de DRAM aumentaron aproximadamente un 60 % intertrimestral y los ASP NAND aumentaron casi un 85 % intertrimestral.
El suministro global de memoria sigue siendo escaso. El crecimiento de los bits de DRAM se ve limitado por las actualizaciones tecnológicas iterativas, la expansión de las demandas de espacio de las fábricas y la expansión de la capacidad de HBM que reduce la producción de DRAM convencional. La producción de NAND está limitada por los escasos recursos de salas blancas y la reasignación fabulosa en toda la industria hacia DRAM.
Las fábricas totalmente nuevas a gran escala son esenciales para la expansión de la oferta, pero requieren mucho capital y tiempo. La fábrica mejorada Tongluo de Taiwán de Micron enviará productos en volumen a mediados de 2027 (un trimestre antes), con una segunda sala blanca EUV en construcción. Su nueva instalación en Singapur lanzará los servicios de embalaje de HBM en el primer semestre de 2027. Incluso con estas ampliaciones, la oferta aún no puede igualar la explosiva demanda impulsada por la IA.
Las 16 SCA firmadas por Micron cubren ~20% de la DRAM y un tercio de la capacidad NAND. Estos acuerdos a largo plazo respaldarán más de la mitad de los ingresos totales, con depósitos comprometidos de clientes y compromisos financieros por un total de $22 mil millones. Los SCA cuentan con términos de 5 años para centros de datos/mercados de consumo y términos de 3 años para negocios automotrices, que cubren siete grandes clientes empresariales/de nube de tamaño mediano a grande y nueve socios automotrices. Los contratos importantes adoptan precios máximos basados en el segundo trimestre de 2025 y precios mínimos garantizados durante todo el plazo.
Los precios mínimos de SCA garantizan márgenes brutos récord en la industria para Micron, superando todos los picos cíclicos históricos. Catorce de los 16 acuerdos tienen un valor de ingresos mínimo contratado de ~$100 mil millones para sus términos restantes. La rentabilidad altísima se debe a las altas barreras de entrada del sector de la memoria, la capacidad de producción limitada y el aumento de la demanda de IA, lo que fortalece en gran medida el poder de fijación de precios del triopolio.
Mehrotra señaló que la IA ha remodelado la industria de la memoria y que el crecimiento a largo plazo aún se encuentra en las primeras etapas. Más allá de los centros de datos, los dispositivos de consumo, los sistemas automotrices, los equipos industriales y la robótica habilitados para IA sustentarán una fuerte demanda. Los robots humanoides requieren 10 veces más memoria que los vehículos L2+, lo que está preparado para desencadenar un ciclo de crecimiento industrial de varias décadas a finales de la década de 2020.
En el futuro, el almacenamiento contextual de IA y el reemplazo de HDD ampliarán el espacio de mercado de SSD, mientras que los ADAS automotrices continúan impulsando el crecimiento del contenido de memoria. Micron pronostica unos ingresos del cuarto trimestre de 50.000 millones de dólares (± 1.000 millones de dólares), un aumento interanual del 341,7% en el punto medio, y los ingresos completos del año fiscal 2026 alcanzarán los 128.960 millones de dólares, un aumento anual del 245%.
Samsung y SK Hynix están preparados para ofrecer resultados igualmente sólidos, mientras que Kioxia y SanDisk se beneficiarán de la creciente demanda de NAND. CXMT de China también está emergiendo como un competidor creciente en el panorama global de la memoria.
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